工控行业有超过上百年的历史，全球市场大浪淘沙已经形成欧美日三足鼎立之势。原来的几百个厂商目前只剩下几十个，如最著名的西门子、施耐德、ABB、欧姆龙等。得益于这些国家的工业化进程较早，制造业的兴起对工控产品形成了巨大的市场需求，因此制造强国中诞生了全球领先的工控企业。
随着国内经济转型和产业升级，我国工控开始进入加速进口替代阶段，国产工控品牌也随之快速成长。 行业洗牌：巨头崛起，小型企业发展缓慢 2010年以来，行业洗牌，巨头崛起 2008年金融危机之前，我国工控市场在复合增速15%，金融危机来临后工控市场下降到6%，之后得益于国家实施的4万亿刺激计划，我国经济2010年、2011年均保持了不错的增长，工控市场规模在这两年也均实现了两位数的增长。 在此期间，由“华为+
艾默生”衍生出的汇川技术、麦格米特等一批优秀企业在2010年后陆续上市，国产品牌进入快速发展阶段，本土品牌的市场份额从2009年的不到25%左右增长到2017年的接近35%。随着我国经济转型和产业升级，我国工控开始进入加速进口替代阶段。
优秀企业的上市犹如猛虎添翼，融资能力、品牌影响力的再次提升。市场的竞争也变得异常残酷，领军企业会衍生出纵向升级产品或横向延伸相关配套产品，以应对快速发展和多变的市场需求。近几年来，国内企业上市后品牌影响力大幅提升，与进口品牌的较量也进入到从低端到中高端的全面竞争阶段。
大中型企业发展快于小型企业 中国的自动化产业目前已经比较清晰的竞争力，部分细分业务也已进入全球供应链，行业发展也可能会叠加全球化发展的特点。
自工控行业在70年代之后没有太大的技术颠覆，所以格局总体比较稳定，目前的竞争主要是应用层面的创新，考验的是提升投入产出比、控制扩张边际成本的管理能力。行业格局已比较清晰。一方面，国内强势公司进入深度的国产化替代时期，并迫使外企从自80年代大进攻、大扩张进入停滞并开始出现趋势性收缩；另一方面，国内自动化企业野蛮发展的势头也在收尾，2011年之后基本没有新的创业公司再站起来，最近几年，反而是大中型公司反而比小公司发展的更快。
有产品、有管理的中国公司能够走得更远。一些有产品支撑、有管理的中国公司，例如汇川技术、宏发股份，这些公司在过去几年取得了长足发展，从小公司逐渐成长为大公司，与此同时，这些企业的竞争力方向没有改变，产品和项目却是在真真切切的增长。行业仍有长期繁荣，优势企业优势仍在。制造业是为需求服务的，自动化产业下游宽泛，是国内经济运行的晴雨表。如果宏观经济真的持续疲软，也可能给国内优质企业的当期业绩增长或估值带来扰动。
但放到稍长一些的时间轴来看，自动化产业仍将有十年以上的繁荣，而这些企业的竞争优势，大概率会延续甚至加强，因此，这种波动并没有改变这些公司在中长期的创造力。如果真的不幸因为经济掉头影响了这些企业的业绩和估值，可能是一个战略性的买入时机。 行业领军企业发展走向 我国工控企业大多由单一产品或子行业开始起步，如汇川技术最早专注于电梯电机控制器和变频器；麦格米特最初以电源与控制为核心产品；英威腾以通用变频器起家；禾望电气以风电变流器起家等。经过多年的资本运作和外延并购，国产工控品牌生产线日益丰富，已经出现了大平台化的综合工控企业，不仅单一产品具备市场竞争力，并且已经具备了较强的系统解决方案能力，可以带动下游制造业的产业升级，促进我国智能制造目标的实现。 汇川技术：智能制造+电动车电控“双引擎” 汇川技术成立于2003年，开始从事变频器的生产销售，目前其已从单一的变频器供应商发展成集驱动、控制、电机、精密机械为一体的机电一体化解决方案供应商，且其已掌握矢量变频器、
伺服系统、可编程逻辑控制器、编码器、永磁同步电机等产品的核心技术，业务涵盖工业自动化、工业机器人、新能源汽车、轨道交通四大领域。
汇川技术由最早只专注电梯电机控制器和变频器，经过十几年的发展，不仅在原有领域实现了更大的收益，而且多个新的领域取得了巨大的突破。2008年时，变频器收入占比高达95%以上，总营收不足两亿元，然而自2010年上市以来，公司业绩持续增长。 自2010年上市以来，汇川技术经历了从单一变频器产品向系统化工控产品，再到平台化电气产品的双维度发展。产品结构、收入、利润体量都有了翻天覆地的变化。系统化与平台化结合，2015年之后公司再次腾飞。当收入利润达到一定规模后，单纯的依靠系统化的加法已经不能够满足企业高速增长的要求，工业自动化在系统化发展的领域产品种类、服务范围会愈加扩大。同时通过平台化，增加电气自动化产品的种类，特别是进入B2B2C的新能源乘用车领域打开市场大空间。
截止2017年底，经过十年的努力，汇川变频器业务占比降低到不足50%，新能源产品和伺服系统所占份额逐步提升，总营收高达44.77亿，收入总额是2008年的22倍。 2018年工控行业整体呈现前高后低局面,公司依托行业营销+行业解决方案模式,紧抓细分领域结构性机会。2018年汇川实现营收58.67亿元(变频器类占48%、伺服系统占20%、PLC占5%、新能源汽车占20%、其他占7%),同比增长22.81%;实现归母净利润11.66亿元。其中通用自动化业务实现销售收入25.87亿元，同比增长32.05%；电梯一体化业务实现销售收入13.7亿元，同比增长22.34%；电液伺服事业部+伊士通团队合计完成销售收入4.95亿元，同比增长只有3%；工业机器人业务实现销售收入0.84亿元，同比增长11.55%；新能源汽车业务共实现销售收入8.41亿元，同比下降7.97%；轨道交通业务实现收入2.12亿元，同比增长111.55%。 目前，汇川技术已经搭建起三大技术平台：电机驱动与控制、电力电子与工业网络通信；四大业务板块：工业自动化产品、工业机器人、新能源汽车和轨道交通。
汇川技术的成长路径与
安川电机相似：单一产品切入，目标是供应工业解决方案：16年成长路径紧扣行业发展，从单一产品到工业解决方案：2008年布局伺服+PLC、2013年布局工业机器人、汽车电子、2015年布局乘用车、2017年布局智能制造，契合制造业发展路径。
19H受行业影响有所回落，但工控业务远未到天花板 据研究报告显示，2018年国内通用变频行业市场空间近200亿，汇川市占率14%，仅次于ABB，19H营收同增11%，仍领跑行业，紧抓纺织等行业机会加速渗透，EU市场不断突破，其已在替代欧洲巨头同类型产品;3C、锂电、机器人等行业对伺服需求高，受贸易战影响下游手机、TP、硅晶行业景气度不高，19H版块-7%，目前市场规模105亿,汇川市占率约10%，公司紧抓锂电等行业机会，市占率还在提升;PLC&HMI与伺服相关，公司重点布局解决方案：PLC版块19H1下滑3%。中型PLC推出提升整体解决方案配套能力，与伺服等打包销售，市占率将快速提升。从长远来看，工控成长性高、行业进口替代空间仍大，汇川工控业务还远未到天花板。
我国工业机器人增长空间大 差异化和技术自主是汇川独有竞争优势 以每1万名制造业工人为基数对应的机器人安装数量，2017年全球平均水平为74台，而中国只为68台，跟国际一线水平相差更远，未来仍有大幅提升空间。历史上外资企业在重型机器人方面优势明显，国产品牌低端渗入占30%份额，未来将持续提升。中国工业机器人已占全球1/3销量。2017年中国工业机器人销量13.8万台、占全球36%，远高于全球29.6%的增速。
据悉，汇川已将工业机器人列为与智能制造、汽车电子并列的战略重点方向。目前，汇川掌握伺服系统和控制器两大核心部件，是国内唯一具备核心零部件自主能力的机器人厂商。汇川的伺服性能已与外资相当，控制器产品的平台和算法也很先进，虽然减速机目前仍需采用日系产品，不过其同类产品也在研发推进中。
凭借对下游行业的深刻理解与“核心部件+整机+工艺”的竞争优势，2018年汇川工业机器人产品在手机制造、锂电、TP等行业实现批量销售。2018-2019年行业景气下行，但汇川机器人业务同比继续增长。2019年1-9月，汇川工业机器人业务实现销售收入0.71亿元,同比增长16.85%。 收购贝思特完善电梯一体机布局 汇川公司电梯一体机是其行业挖掘典型案例，占国内1/3份额、全球约1/5份额，10年复合增速41%。公司在全球可达市场70%，国内外营收占比约8：2。公司收购默纳克后2007-08年创造性推出一体化产品，功能不变而成本降低50%以上，调试时间由半天缩短为半小时。默纳克已为全球提供超100万台电梯一体化控制器及变频器产品。2007-2018年，汇川技术电梯一体机营收复合增速40%持续正增长。2019年汇川以现金+定增收购国内领先的电梯零部件供应商贝思特100%股权，本次收购属战略性收购，联手打造全球一流的零部件供应商。
通过收购公告不难看出，汇川技术垂涎于贝思特国际客户资源的意图颇为明显，连对贝思特介绍给汇川技术的客户订单都可以算到利润指标中。根据公告，贝思特与包括奥的斯、通力、蒂森克虏伯、迅达等绝大多数国际品牌电梯厂商长期合作，且已进入其中部分厂商的全球供应商体系；汇川技术电梯一体化业务客户已覆盖了绝大多数国产品牌电梯厂商。 汇川技术表示，本次交易后，将与贝思特将协同发展，相互导入市场、客户和渠道资源，利用产品和技术联动、大配套等方式共同做大增量，一方面协助贝思特产品加大渗透国产品牌厂商市场，另一方面贝思特将协助公司开发进入更多国际品牌及海外客户的供应链体系。 今年上半年，汇川电梯一体化业务实现销售收入6.2亿，同比增长12.32%。由于贝思特自2019年7月被纳入公司合并报表范围,贝思特在2019年第三季度实现销售收入约7.18亿元，进一步巩固了公司在电梯行业的领先地位。 新能源汽车以及轨道交通 2016年开始汇川大举