主持人：欢迎大家参与和收听我们的股市三人行节目，在机构的2004年十大牛股推荐中，我们看到电力行业的股票占据了40%的比例，最看好的行业中，石化是第一名，而电力和电力设备行业稳居第二。电力行业
高速发展的话题我们曾经在节目中和大家有过深入细致的讨论，而电力行业的兴起必然造就其上游行业电力设备行业有较大的发展，今天是周一，我们来讨论一下一个正在蓬勃兴起的行业：电力设备行业。
肖冰： 从2003年一直不断发生的缺电的现象初步统计，目前全国缺电为1400万千瓦电力，有关媒体甚至称之为“电荒”。电力行业稳定的高回报使得电力项目的投资高速增长，国家对于十五期间的电力建设投资规模也增加了40％，相应的电力设备制造业正在进入高速发展时期。据了解，主要发电设备生产企业的定单已经排到了2008年，而随发电设备的逐步交付以及“西电东送”和三峡输电工程的全面展开，输变电设备行业将在2004年迎来真正的建设高峰。从目前来看，电力设备行业将成为未来2－3年最可靠的增长性行业，其行业的利润增幅可望一直保持在20％以上，
李萤：电力设备行业主要由电站设备(锅炉、汽轮机、水轮机和发电机等)、一次设备(变压器、电容器、开关和电线电缆等)、二次设备(包括继电器、输变电及电力自动化)和电力环保设备等四个子行业组成。今年五月，国家发改委增批了13个电站项目，修改后的计划将使全国新开工电源项目在6000万～8000万千瓦的基础上再增加3300万千瓦。据统计，今年国家批准开工的3300万千瓦大中型电源项目，大部分为短平快的火电项目，多已在上半年开工建设。预计2003～2005年每年开工要达到2500万～3000万千瓦。为此，2003～2005年电源建设需要6000亿元投资，电网建设需要3600亿元投资。电源投资形成对发电设备的需求，电网投资形成对输变电设备的需求，因此，电力固定资产投资的大规模增长将给电力设备各子行业带来可观的现实需求2003-2005年期间形成的电力一次设备市场约为2100亿元，电力二次设备市场约为360亿元。
主持人：发电行业整体的情况如何，上市公司的情况又怎么样呢？
肖冰：2000-2001年电站设备行业滑入低谷，订单减少，产能放空，全行业出现亏损。2003年由复苏进入生产高潮。上半年电站设备行业销售收入平均增幅在35.35%，利润总额的增长达到240.46%，总体实现了扭亏为盈；现实的情况是， 一次设备高压产品技术含量相对较高，国内大型生产企业不多，竞争体现在国内主要大型生产企业与外商合资企业间；低压产品由于国内中、小生产企业众多，竞争更为激烈。二次设备发展一直较为稳定，但是2002年年底电力体制改革方案尘埃落定，其中更涉及到厂网分开的意向，故而造成电网公司对二次设备项目的投入放缓或停滞。电源和电网建设投资力度的加大必然给电力设备行业带来巨大的市场机会。
李萤：今年5月国务院批准了投资总额达512亿元的13个电站电厂建设项目，加上最近正在进行的总装机规模2400万KW的22个电站招标项目，使发电及输变电制造企业未来几年内都将处于满负荷状态，呈现产销两旺、十分景气的局面。因此，必然推动输变电行业如高压开关、控制设备等相关下游产业和电力设备行业整体的全面快速发展。预计2003年原国家电力公司系统加上地方投资的电站项目同比将增加50%以上。一些上市公司应值得重点关注，如平高电气，公司是国内三大高压开关生产厂家之一，在未来几年电力设备发展的黄金时期，公司有望凭借其行业地位和竞争优势，获得高速发展机会。再如东方电机，主营发电设备，2002年以来，公司订单急剧增加，预计未来几年仍会增长。
主持人：我国电力设备行业股票总体定价不高，这样的行业背景下应该是比较反常的一种状态，为什么会出现这种现状呢？
李萤：2000年前后，国外电力设备制造企业大量进入国内市场，“九五”期间投产火电总量6685万Kw，进口火电机组3352.6万Kw，占53.14%，直接威胁了国内发电设备行业的稳定发展；输变电界六大跨国公司ABB、西门子、三菱、日立、东芝和GE都已在我国建立了几十家独资、合资企业，致使很多国内企业生产任务不足，生产能力大大放空。反观国内电力设备制造行业：企业数量多，规模小，生产效率低，技术装备落后，产品的制造质量和运行可靠性低，与国际先进水平相去甚远，大大影响了市场竞争能力。股价不高不仅仅是行业景气一方面的原因，在一个欣欣向荣的行业里不能分享成长的喜悦，应该从公司本身的情况去找了。
主持人：有那些重点的上市公司值得我们特别关注呢？
李萤： 近期东方电机、特变电工、许继电气、国电南瑞等电力设备行业个股市场表现相当突出，最值得关注的是发电设备中的龙头企业。例如电机制造商东方电机、电站锅炉厂家东方锅炉、华光股份等。此外电力二次设备主要针对电网自动控制和调度，由于涉及国家安全和高科技开发，不可能大量依赖进口，因此其市场受到一定保护，发展较为稳定。许继电气 （000400[行情|资料]）绝对的行业龙头，市场占有率高，年年绩优，年年高成长，近期很明显有主力资金反复震仓异动的情况，值得大家特别关注。
肖冰：由于目前我国的电力结构中，火电占装机容量的70%，每年火电耗煤占全国煤炭销售60%以上。虽然政府将加大水电站建设，但是由于水电投资周期长，工程大，在相当长的时期内火电仍是我国电力的主力。但火力发电容易对环境造成污染，因此国家强制规定在未来新建的火电厂，必须强制安装烟气脱硫设施，从事电力环保脱硫业务的三家企业凯迪电力、九龙电力、龙净环保，由于符合国家的产业政策，电力投资增长对这几家公司而言也将是一个爆发性的增长机遇。
主持人：我们的节目始终的一个宗旨就是尽可能多的为投资者发现市场机会，在为大家提前挖掘了有色金属、石油、钢铁、煤炭等行业之后，今天又推出了电力设备行业，华创分析师的前瞻性如何，还有待市场的检验。
华创咨询