经济过热夸大了中国原油进口数量的三分之一到一半。随着能源需求缓和，中国在未来两年中进口数量可能每天增加350-500桶
去年，电力短缺夸大了中国对于石油和精炼石油产品的需求，大多数出口型工厂都买了柴油发电机以对付电力短缺现象，这相当于中国每天需求石油35万桶。宏观经济过热也放大了中国原油需求的14%-20%，相当于每天进口300-500桶。2005年，中国的发电能力赶上需求。因为美联储继续抬高利率，所以中国的国内生产总值增长率和能源需求将趋于平缓。中国在2005年对于石油和相关产品的进口也许会下降，在2006年也不会上涨太多。
煤的价格应该保持高水平。短期来看，快速增长的发电能力是一个主要原因。中期来看，中国不得不提高煤矿开采业的现代化水平，以降低开采死亡率和提高产量。要使煤矿开采业实现现代化需要几年的时间，在这几年里，煤的供需比例将保持紧张状态。
从2001年到2004年，中国的固定投资和出口翻了一番，主要是因为美国利率和美元价值的下降。中国的固定投资和出口的附加价值占国内生产总值的一多半。空前的经济增长引发了能源需求的巨大增长。
在过去的20年中，中国的电力生产平均增长率只有8%，而2002年上涨了13.3%，2003年上涨了14.2%，2004年上涨了14.6%。中国的电力系统曾经一度不能应付所有的需求。2002年开始了严重的停电。当时，各省政府纷纷向工厂发出停止生产的命令。
出口企业要完成出口定单任务，所以不能延误生产，它们开始一起购买柴油发电机以保证工厂正常运转。中国对于精炼石油产品的进口在2003年上涨了38.7%，在2004年上涨了33%。这两年来，中国进口精炼石油产品累计增长了1720万吨，如果我们假设从原油到经过提炼的石油产品之间的转换率是50%，那么这个数字相当于每天增长69万桶石油。
去年，中国的电力生产从3840亿瓦到4400亿瓦，而估计电力短缺达到200-300亿瓦。好像到2005年，电力生产会满足需求。因为用柴油发电机发电比从电网获得电力要贵，所以出口型工厂应该重新转向从电网获得电力供应。
我们不知道有多少进口的能源被用于电力生产。我们只知道在中国电力短缺情况发生之前，中国进口精炼石油产品的增长是非常缓慢的。还有一些广为流传的消息说有些工厂依靠柴油发电机发电。我猜测中国进口增长的一半是石油精炼产品，原因就是电力短缺。所以，当中国的发电能力赶上需求量的时候，每天需要345万桶石油是危险的。
从2002年到2004年，中国原油进口上涨了5060万吨，相当于每天100万桶石油。中国经济过热夸大了中国原油进口数量的三分之一到一半。由于美联储继续提高利率，中国国内生产总值增长率和能源需求缓和下来。中国在未来两年中进口数量可能每天增加350-500桶。
尽管中国对于石油长期的需求是强劲的，但从短期来看，这种需求好像非常疲软。中国宏观经济发展趋缓以及发电能力的扩大可能削减中国进口石油的数量，每天减少500-750桶。我怀疑，2005年中国进口原油和精炼石油产品数量会下降，而2006年也不会增长。
由于在中国电网代替了生产能源，所以煤的价格应该保持高水平。我相信，中国在2005年和2006年将面临煤的短缺。去年，中国消费的煤大约是19亿吨，比上一年增长了20%。中国在煤矿开采工业上的投资不足，因为直到去年，煤的价格一直非常低。中国煤矿开采业使用工人劳动力代替缺乏的资本，所以这个产业的事故死亡率很高(据报道的数字称，每开采100万吨煤就会死亡5-6个工人)。如果每个死亡的工人在中国得到的赔偿像OECD支付的一样多，那么中国的煤矿开采业就不会创造价值了。
中国必须开始制定一个多年的资本支出计划，以便让实现煤矿开采业现代化，更安全，并且提高产量以满足需求。就在同一时期，中国不得不进口大量的煤以满足国内需求。中国进口量增长了69%，但是仍然只占全部需求的1%。我相信在不远的将来，中国的进口会继续快速增长，也许每两年就会翻一番。
不仅如此，中国的生产成本必须升高。这个行业中的高死亡率表明，煤矿开采一直在以牺牲安全为代价保持低廉的生产成本。这也许是因为中国社会对于造成工业生产事故的惩罚太小了。中国的政治环境变得越来越不能容忍大的工业事故发生了。中国的煤矿工业不得不进行整合和实现现代化，这样有可能提高煤的价格。