04年在国际国内经济快速增长、铜供需不平衡、美元持续走低、原料价格大幅上涨等形势下，铜库存降至新低，铜价突破十多年的高点，铜加工费也陡然上升。而铜矿短缺和质量较低是中国铜企业的硬伤。05年铜产量和消费仍将增长，但在铜商扩产增加供给的背景下，铜的供需格局可能改变，铜价将先扬后抑，另考虑铜加工费上涨，具备资源优势和开展铜加工业务的上市公司如江西铜业、铜都铜业将有一定的竞争优势。
05年国内铜产业面临着机遇及挑战，有利因素在于增长的电力投资和其他行业可能的刚性要求，而不利因素则有高企的油价、通胀抬头、主要经济体进入加息周期、中国的紧缩调控政策和经济增长速度放缓等。据预测，05年全球经济增长速度将降至4.3%左右，中国则降至8.5%左右。而在04年铜价高走的形势下，铜生产厂商将纷纷扩产，届时供给大幅增加，05年铜市供求格局也可能发生改变。在这种形势下，05年铜市场将主要呈现以下特点：
1、消费需求依然旺盛
05年总体来看，无论是中国，还是全球经济，都在继续增长，并没有下降，只是由以前的强劲增长转为较为平稳的增长而已。因此，尽管目前中国铜的总消费量不少，但人均水平并不高，这方面的增长潜力十分巨大。因此，在05年及今后的若干年内，中国铜的消费需求都将会保持旺盛增长态势。据初步测算，05年中国铜消费量（含出口）将超过450万吨，增长10%以上。
2、生产成本继续提高
05年，铜的生产原料铜精矿将继续维持货紧价扬的局面。尽管高价位刺激了对矿山的投资，但投资效应的显现还要有一个过程，矿石供应紧张的状况至少在上半年难以根本扭转。国际原油价格继续高位运行，国内煤炭价格居高不下，由此将带动电力价格上扬；国内外大宗货物物流费用的大幅度增加，都将使铜的生产成本居高不下。尽管目前铜的利润空间较大，但价格底部也在逐步抬高。如无重大因素影响（如爆发全球性的经济危机等），铜价很难再回落到1500美元／吨（国际）和15000元／吨（国内）的水平。
3、市场价格先扬后抑
资料显示，铜供应商正纷纷扩产，但供应增加尚需一定时间。因此，05年上半年国内铜价还有一定的上涨空间，但年中随着资源的增加，铜资源供需格局可能改变，并促使价格走势发生逆转，开始下跌。不过，考虑需求较大等因素，价格骤降的可能性不大。
四、国内铜业上市公司展望
目前深沪两市上市的铜行业公司有三家，分别是江西铜业（600362）、铜都铜业（000630）和云南铜业（000878）。尽管在05年由于铜价下跌会影响公司的利润水平，但在铜价下跌的同时，市场铜加工费提高，部分公司如铜都铜业的业务范围拓宽，盈利水平有望提高。
1、资源储备及生产能力比较
据统计，在三家上市公司中，江西铜业目前的资源储备最丰富，高达840万吨，冶炼能力规模最大，为40万吨/年，而自产铜精矿量也最高，为15万吨/年；而铜都铜业目前铜精矿产量最少，但公司开发的冬瓜山项目于04年10月投产，若在06年全部达产，公司的年自产铜精矿达到5万吨，相对冶炼能力来说，原料自给率可能翻翻，大大提升其竞争力；云南铜业每年所需铜精矿中的6万吨来自集团公司，目前母公司云铜集团保持着所有的矿山资源，但由于矿山资源的逐渐匮乏，提供给云南铜业的铜精矿只够维持未来10年的需要，由于铜精矿的短缺，尽管公司冶炼能力是35万吨，但实际生产能力为20万吨左右。
通过上述的分析比较可知，江西铜业的资源储备和生产能力是最大的，也是最具持续发展动力的；铜都铜业的资源储备相对也较丰富，加上自给率将在近两年迅速提高，将使其利润水平提高，因此江西铜业和铜都铜业较具发展的优势。
2、各公司简析
江西铜业是国内最大铜及伴生金、银生产基地，在国内具有铜、黄金和白银等原料独一无二的资源优势，拥有国内1/3 的铜矿石储量和丰富的金、银资源储量，资源储备位居国内铜行业第一，是目前国内铜精矿自给率最高的一体化铜冶炼企业。03年公司拥有已查明资源储量为铜金属820万吨，金金属220多吨及银金属5200多吨。铜精矿含铜量为15万吨/年，含金量为5500公斤/年。公司的原料自供率为43%，远远超过国内同行业的平均水平，目前拥有国内最大露天铜矿—德兴铜矿和永平铜矿以及中国最大井下铜矿之一的武山铜矿。公司对资源的控制力有利于公司的持续发展。
铜都铜业的冬瓜山项目在04年10月投产，预计将于06年全部达产。公司产能在未来三年里将不断提高，同时资源自给率也将进一步提高，即由现在的20％的资源自给率提高到06年的40％。另从公司的项目规划可知，其产业链将逐步从单纯的采选矿、冶炼向下游的铜材综合加工延伸。根据项目进度情况，漆包线项目预计在05年全部达产；而6万吨高精度铜板带项目目前正处于土建阶段，预计到05年底才能投产；其他项目也正处于启动阶段，估计07 年底～08年方可为公司带来收益。总体看来，06年之后，公司的发展重点将集中在铜材的综合加工方面，业务结构将逐步改变。近期，铜加工费大涨，公司的加工业务有望成为公司新的利润增长点。
云南铜业以生产和销售电解铜及其加工品为主，是目前中国铜冶炼和铜加工规模最大的企业之一，主产品市场占有率大约为11-12%。04年1-6 月公司实现电解铜产量10.11万吨，较上年同期增长12.81%；实现主营利润20852万元、净利润5992万元，分别较上年同期增长60.56%、116.16%。但考虑其原材料自给率较低，对成本的控制力有限，05年公司业绩增长恐难乐观。