近日来，"广钢集团将迎来实质性重组"在市场中传得沸沸扬扬，风口浪尖中广钢股份的走势亦独立于钢铁板块。市场之所以如此关注广钢集团的重组，实际上是在盯着广钢股份。尽管两大钢铁集团的整合预期明晰，但广钢股份能否如想象中在近期接下重组、停产等事宜，尚需冷静对待。昨日，广钢股份董秘杨耀兴在本报专访中表示，目前广钢股份生产运营一切正常，并未接到任何停产的通知，而重组一事并非市场想象中那么“简单”，具有各种不确定性。
市场热炒3大预期
自2008年6月广东钢铁集团挂牌成立以来，市场对宝钢、广钢两大钢铁集团整合的关注度一直高涨，但重组却一直未能取得实质性进展。近日来，媒体的相关报道却令重组事宜再度回到市场的镁光灯下。先是在宝钢集团2010年工作会议上，集团总经理何文波透露广东省已决定今年立即启动以广东钢铁为主体的实质性资产重组计划，去年11月27日广东省发改委李妙娟主任的“启动湛江钢铁项目符合钢铁产业政策，应按流程加快推进”的发言亦被重新发掘出来作为重组开锣的佐证。随后，湛江钢铁项目首期500万吨钢铁产能建设启动的消息“重见天日”、湛江发改局副局长钟胜保“(湛江)钢铁项目开弓没有回头箭”的决心也成为重组事宜的催化剂。在舆论的“催促”下，广钢集团的重组事宜预期再度升温，而旗下唯一的上市公司广钢股份一时间成为焦点。
事实上，在相关报道尚未出台前，广钢股份的走势极为稳健。“广钢股份之所以能走得这么强，无非是因为投资者对其重组预期抱着较大期待。”一位资深市场人士向记者表示，重组对广钢股份而言，将带来三大题材：首先是生产线关闭后厂房搬迁所带来的土地增值预期。据了解，广钢在鹤洞本部的占地面积约1.68平方公里，归属股份公司土地面积为1.38平方公里，鉴于当地土地价格在6000元-7000元/平方米，有近百亿元的增值空间。其次，是公司在重组后，一旦没有更好的投资项目，将成为一个干净的壳资源。最后，集团重组后，若参照八一钢铁一样继续上市运营，则其基本面将有望获得较大的改善，有资产注入、整合的预期。
有趣的是，当重组进度加快的消息传出后，广钢股份在二级市场的表现反而转头向下，本周在大盘调整力度渐增中下跌10.88%，昨日收报于7.29元。
重组尚有4大不确定性
“市场对广钢重组的关注，主要是出于一种炒作心理。集团的重组是大势所趋，但也没有外面传的那样简单。”杨耀兴的态度格外冷静，他表示，从行业大力淘汰落后产能、做大做强一两家钢企的规划，及集团层面的接触进度来看，广钢的重组肯定会完成的，但“肯定会完成”并不意味着“近期就完成”。除非管理层下发强制性文件，否则广钢股份的经营状况在未来2年-3年内并不具备发生变化的可能性。对股份公司而言，重组仍有4大不确定性。
第一，从时间来看，目前尚未看到重组、关停的时间表。据杨耀兴介绍，广钢股份目前运营状态良好，需等湛江钢铁项目上马后，方有可能关停鹤洞本部的产能，这也是集团的原定计划。由此可见，目前两大钢铁集团尚未达成统一的共识，细则更有待揭晓。一位长期接触钢铁企业的市场人士分析，钢铁企业从规划、建设、调试再到投产，通常需要10年左右时间，尤以调试时间最为长久。按杨耀兴的说法，湛江项目首期500万吨产能刚开工建设，就算排除一切不确定因素，达到投产下线仍需要3年左右时间。这与杨耀兴所言的“广钢股份的经营在未来2年-3年内不会发生变化”恰恰吻合。
此前，亦有观点表示，2008年广钢集团签订了《广钢环保搬迁关停钢铁生产能力责任书》，保证“十一五”期间广东将关停和淘汰落后钢铁产能1000万吨以上，这将促使广钢股份加快关停。但官方数据显示，截至去年末，广东省小钢铁关停总量已达995.6万吨。这意味着，上述责任书并不能构成今年广钢股份即将关停的理由。
第二，从人员安排来看，关停需从长计议。杨耀兴表示，目前广钢股份员工有4000多，当前正全员投入生产，偌大一个钢铁企业，目前也具备盈利能力，骤然停产，既无法对员工交待，也无法对社会交待。而且湛江项目上马，将所有员工派遣去湛江也并不现实。因此，员工的安排也是重组过程的不确定因素之一。不过，杨耀兴也补充道：“‘亚运’期间，公司部分产能有可能会受到限制，但个人认为就此停产关闭可能性并不高。”
第三，公司现有设备较为落后，未来搬迁至湛江的可能性也很低，如何处理这些设备、双方能否较好地达成共识，也为重组带来了不确定性。
最后，针对土地增值预期，杨耀兴笑着说：“土地是国有资产，就算上市公司搬迁了，土地是集中开发还是竞拍，当中的利润还是管理层说了算，我们并没有支配权”
值得注意的是，广钢股份目前负债情况并不乐观。去年三季度末资产负债率已达87.30%，远高出行业平均标准(61.38%)，而速动比率却只有0.3674%。因此宝钢集团入主后，是否全盘接收公司债务也是重组中的不确定因素。
“其实种种不确定因素，都说明距完成重组、停产仍有相当长时间，市场对其重组预期的炒作，并经不起详细的推敲。”上述市场人士认为，宝钢集团对广钢集团的重组过程中，广钢股份的处境是比较被动的，能否重组很大程度取决于宝钢集团、国资委及地方发改委的操作。
“广钢目前运营一切正常”
在谈及广钢股份目前的运行状况时，杨耀兴笃定地说：“目前整个生产线都处于满负荷，生产经营一切正常，并没有出现减产、限产。”他表示，尽管目前面临人员成本较大、生产成本偏高的问题，但2009年度实现盈利是没有问题的。而关于重组后的人员派遣问题，杨耀兴透露目前尚无细则，但也有初步的计划，公司将从三方面处理4000多名员工在集团重组后的安排：首先是“宽出严进”，放宽员工主动离职条件，争取留用核心人材。若公司在两三年后关停，届时的员工总数将明显减少；其次是向兄弟公司派遣人员，一旦公司关停产能，南沙岛的广州JFE钢板公司、珠江钢板厂、广州有色集团以及湛江钢铁项目等都能够吸收、消化一部分人员；最后是派发遣散补助。“目前公司尚没有实施任何裁员的措施”，杨耀兴如是说。