尽管此前无锡尚德究竟什么时候破产已经被揣测无数次，但是当它真的轰然倒下那一刻，人们的神经还是受到了强烈的刺激：原来曾经盛极一时的光伏巨头也是如此的脆弱不堪，下一个倒下的会是谁，会是江西赛维LDK(以下简称赛维)吗?
在2011年3月之前，当“赛维”二字印入眼帘时，人们脑海里会马上冒出“赛维速度”、“赛维奇迹”、“光速”等光鲜的字眼。然而，时过境迁，如今人们对于赛维的印象更多的是灰暗的，特别是去年以来不断爆出的裁员风波、供应商堵门索债、政府债务兜底、“国有化”消息，一度让赛维成为破产呼声最高的公司。
赛维最终以部分国有化中止了破产的可能。可是，既然无锡尚德都破产了，扩张冲动之后留下巨额负债，还涉嫌利益输送的赛维真的能够挺住吗?
负债248.9亿 现金仅1.119亿美元
2012年10月22日，赛维发布公告称，江西恒瑞新能源有限公司以0.86美元/股的价格，收购赛维此次增发前全部发行及流通股本的19.9%，赛维获得2300万美元的股权融资。恒瑞新能源40%股权由江西省新余市国有资产经营有限责任公司拥有，其另外60%股权由恒基伟业拥有。由于收购后新余市国资间接持有赛维股权，而且此前东营光伏已经被政府托管实现国有化，该交易被业内解读为“赛维国有化”。与此同时，赛维的彭小峰却在“转身”70余日之后“闪电”归来，重新担任赛维公司法定代表人、董事长、CEO职务。
但是，我们也必须看到，无锡尚德破产除了给产能过剩的中国光伏企业敲响警钟以外，更重要的是，它意味着市场这只看不见的手正在逐步取代政府这只看得见的手发挥作用。一位业内专家对本刊记者表示，“其实早在2011年，光伏产业应该整合就已经是业内外的共识，但是强大的地方保护主义一直让这一进程迟迟难以推进，无锡尚德的破产让我们看到了产业整合加速推进的希望。”
3月16日，仍然身处困境的赛维在井冈山召开了一年一度的全球供应商大会。在会上，赛维总裁兼CEO佟兴雪豪言，2013年预计销售收入将达到27亿美元，实现整体扭亏为盈。但冰冻三尺非一日之寒，公司已接连6个季度亏损，截至去年第三季度，赛维总负债为248.93亿元，其中仅短期负债就达200.9亿元，而公司的现金及现金等价物总额仅为1.119亿美元。 紧绷的资金链始终是悬在赛维头上的达摩克利斯之剑。
关联交易被疑利益输送
据记者了解，彭小峰个人及家族资产除了赛维的股份之外，还有柳新实业以及他在2008年以“个人、家族名义”投资的Best Solar公司。Best Solar在开曼群岛注册，性质为外商独资企业，法人代表为彭小峰之妻周山。
彭小峰的父亲彭正祥在新余也很活跃，当地人都称其为“老头子”。新余的工程公司在赛维承包基建工程项目，必须通过彭小峰父亲挂靠的建筑公司，并上交给他2%的管理费。同时，彭正祥还涉足了新余市的房地产开发领域。
“你们的公司都是我儿子的，你还敢投诉我!”赛维的一位主管曾对媒体透露，彭正祥通过旗下的公司向赛维提供生产辅料，不仅价格比别的厂家贵，而且质量很差，有一次他们打电话过去投诉，结果受到了“老头子”的呵斥。这与尚德电力通过亚洲硅业、辉煌硅科技进行利益输送有异曲同工之妙。
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在2012年赛维裁员浪潮中，熟悉彭小峰的人士透露，彭的子女居住在香港的半山豪宅，与李嘉诚等富豪为邻。一时之间，各种传言四起，比如彭通过错综复杂的关联公司及交易关系将巨额资产转移到了国外，甚至有坊间传闻称彭小峰持有美国绿卡，随时准备跑路。这种传言虽然没有什么真凭实据，却有相当的市场。以至于新余市民“都希望它垮掉”，这与当地政府“赛维不能倒”的态度截然相反。
“扩张冲动”埋下危机
2005年春节过后，与时任新余市委书记汪德和经过半个小时的“密谈”之后，彭小峰最终改变了投资计划，将原本在苏州投资的太阳能光伏项目移至新余。
彭小峰投资计划的180度大转弯源自于政府的慷慨解囊。在求助江西省政府之后，新余市政府以财政作担保，向江西省国际投资信托公司融资1.2亿元。江西省财政支持3000万元，新余市从城市经营结余中拿出5000万元。正是这2亿元资金促成了赛维的“新生”。
在新余市政府的扶持下，赛维以“光速”扩张。2007年，赛维实现主营业务收入40.8亿元，硅片产能达400兆瓦，居亚洲第一、世界第二位。当年，赛维成功登陆纽交所，成为江西省唯一一家在美国上市的公司。当年，彭小峰以400亿的身家夺得“中国新能源首富”的桂冠。先前名不见经传的新余市凭此毫无争议地成为“中国新能源之都”。
赛维的巨大成功让江西省兴奋不已，提出要举全力支持新余光伏产业发展。赛维借此继续大势扩张，2008年赛维凑集了120亿资金，在新余马洪建设世界单体最大的硅料项目，项目建成后可年产1.5万吨硅料。为此，赛维聘请了世界500强的工程承建商美国Fluor公司，采用了全球最先进的技术工艺，雄心勃勃地想要成为全球最大硅料制造商。
政企合作，互利共赢，皆大欢喜。可是，市场变化太快。当人们还没来得及从欣喜中缓过劲来，危机已悄然降临。
2009年，硅料的价格一下子由400美元/公斤降至40美元一公斤，而且市场预期价格还会一直下行。其竞争对手常州天合，早在2008年就果断停止了1万吨的项目建设，施正荣也选择股权合作方式，彭小峰则固执前行，在随后欧盟下调光伏补贴，以及“双反”等一连串的打击下，越陷越深。
2011年，马洪硅料厂冲击香港IPO失败，“圈钱”计划再度落空，赛维方面归咎于彼时结转直下的行情，而据知情人士透露，马洪硅料厂实际产能远达不到设计产能或许才是更重要的原因，公司对外宣称三条线均已投产，而实际上只有一条线在生产。
2012年4月8日中午，一位自称为赛维的员工在网络上发帖称，公司将大规模裁员，工龄不满三年的员工全部裁掉。一时间，一石激起千层浪，引起业内人士的广泛关注，掀开了赛维危机的冰山一角。现在，有当地国资介入，赛维暂时算缓过了一口气，但市场对其未来命运却极为担忧，害怕在某个清晨起床后发现他已离我们而去。