[ 恒泰证券分析师吴海荣：工业自动化将是今后制造业的趋势，公司是自动化设备的制造龙头，在人力成本不断高企的未来，将受益于工业自动化带来的利好 ]
很长一段时间以来，装备制造业上市公司业绩普遍萎靡不振，A股市场被“吃药喝酒”的行情一统天下，其他行业似乎很难找到业绩与股价表现相得益彰的奇葩。但机器人(300024.SZ)却用一份出色的中报宣告了自己独秀一枝的存在。
公司日前发布的半年报显示，报告期内公司营业总收入5.14亿元，同比增长42.26%；营业利润0.80亿元，同比增长55.2%；归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比增长74.83%。
随着经济结构转型逐步深入，实现工业生产自动化将成为企业降低成本、提高市场竞争力的重要手段。作为国内领先的自动化产品生产企业，公司有望迎来长期利好。
上半年业绩略超预期
作为一家主营工业机器人、自动化成套装备、自动化装配与检测生产线、交通自动化系统的自动化机械制造企业，机器人在2012年上半年并不景气的经济环境下获得业绩与股价的双丰收。
中报显示，公司生产的工业机器人产品成功在国内前五名汽车厂商得到批量应用；成功成为米其林公司的全球采购合格供应商并签下订单，公司装检自动化产品进入轮胎行业；公司的智能移动机器人(AGV)继续保持国际领先地位。
公司各项主营业务中，除了交通自动化系统业绩贡献0.26亿元，同比大幅下降41.46%之外，其他三项主营产品业绩都有所上升。物流与仓储自动化成套装备营业收入1.90亿元，同比增长73.71%，是公司业绩主要贡献业务；工业机器人营业收入1.41亿元，同比增长39.54%；自动化装配与检测生产线及系统集成营业收入0.16亿元，同比增长47.18%。
从财务数据上看，报告期内公司非经常性损益金额为1503.07万元，其中政府补贴1750 万元，扣除经常性损益后的净利润为6918.57万元，同比增长45.74%。公司期间费用率由去年的 9.8%下降1个百分点至 8.8%，费用控制取得一定效果。
除了基本面业绩超过预期，在今年大盘不断探底的过程中，公司股价也体现出较强抗跌性。Wind数据显示，今年以来截至8月16日，公司股价涨幅32.54%，其间公司所属Wind工业机械行业区间涨跌幅(总市值加权平均)为-10.45%。在工业机械行业163家上市公司中，机器人1年涨跌幅名列第16，强于行业指数和上证指数。
恒泰证券分析师吴海荣对第一财经日报(微博)《财商》记者表示，工业自动化将是今后制造业的趋势，公司是自动化设备的制造龙头，在人力成本不断高企的未来，将受益于工业自动化带来的利好。
公开资料显示，中国被公认为是机器人及自动化装备潜力最大的市场，未来3~5年中国有望成为全球机器人装机量最大的国家。工信部发布的《高端装备制造业“十二五”发展规划》指出，高端装备业销售收入将由2010年的1.6万亿元提高到2015年的6万亿元，在装备制造业销售收入中的占比由8%提高到15%左右。分析人士认为，未来5~10年将是我国高端装备制造业发展的重要战略机遇期。
传统主营拉动业绩增长
半年报显示，报告期内公司主营项目物流与仓储自动化成套装备营业收入1.90亿元，同比增长73.71%，占期内公司业绩收入的36.96%。数据显示，物流与仓储自动化成套装备毛利率为28.21%，同比增长1.05%。
资料显示，智能移动机器人(AGV)是公司的仓储物流产品里具有国际领先优势的产品。这种集运输、仓储、装卸、加工、整理、配送、信息处理等工作于一体的自动化仓储物流设备，本身就是一个完整的物流保障供应链。该设备除了应用于汽车、烟草、化工、电力、造纸、铁路、工程机械等各领域外，还在新兴的石化、酒业、服装、物资等领域发挥越来越大的作用。
国都证券分析师魏静认为：“随着我国电子商务快速发展，仓储物流自动化不断提升，公司仓储设备业务后续发展空间广阔。”
工业机器人一直是公司业绩稳定增长的强大支柱。报告期内实现营业收入1.41亿元，同期毛利率水平为23.11%，同比上升2.3个百分点。公司工业机器人产品主要包括焊接机器手、洁净机器手等。公司机器手广泛应用于机床、IC 装备、电器制造等产业。
“随着人工成本的上升，传统的劳动密集型产业受到了很大影响，企业开始运用机器人及自动化生产线节约成本，进行产业转型升级。”魏静认为，汽车产业、电子行业将成为工业机器人应用领域中第二大行业，市场空间巨大。此外，公司将利用承担国家洁净机械手等项目进行产业化，引领未来增长。
全年业绩可期，投资仍需警惕风险
除了已取得的业绩，分析人士对公司下半年业绩也有所期待。招商证券认为，公司充沛的订单储备(去年结转订单6.6亿元，今年上半年新签9亿元)和募投产能的完全释放大大增强了公司的抗风险能力，预计随着下半年军品订单的交付，公司全年业绩将实现50%以上的增长。
华泰证券分析师刘英对本报记者表示，公司新产品储备丰富，或将成为新的业绩看点。刘英表示：“公司IC 装备洁净机器人已开发出10 种大气机械手、8 种真空机械手，将逐渐在IC 装备领域大规模应用；激光切割、焊接设备将应用于新领域；同时开发出基于视觉的机器人分拣装箱系统、机器人撕膜系统、激光塑料焊接、高速四轴码垛机器人等，未来将会投放市场，这些产品在2011年小批量应用的基础上，把IC装备机械手大批量生产作为下一目标。”
财报显示，公司主营项目综合毛利率为25%左右。吴海荣认为，公司主营产品毛利率或可保持，同时，如果经济向好，公司业绩增速将更明显。
“公司是小盘股，现在价格不算高，从上半年业绩70%增长来看，算是个慢牛股。”吴海荣表示，公司股价在技术上算是走在了所有短中长均线上面，是强势的表现。
Wind数据显示，截至6月30日，公司流通A股1.83亿股，占总股本61.41%。8月16日，公司开盘价24.06元，收于23.50元，跌幅2.97%，动态市盈率31.1倍。
刘英认为：“公司的新业务增长点和公司所处行业的景气度高，价值可以适当高估，但大幅上涨后，积累的获利回吐压力极大，短期关注26元阻力位，弱势环境不能有效突破，谨防补跌风险。”
截至8月2日，共有15家机构对机器人2012年的业绩作出预测，平均预测净利润为2.25亿元，比去年同期增长40.9%。