12月中采制造业PMI回落。结合汇丰PMI预览值、重要产品产量数据,12月工业或延续11月小幅走弱势头,短期经济前景不佳。发达经济体PMI数据表现更好一些,但从工业品价格来看,对国内经济提振作用暂时有限。
一、中采制造业PMI回落,短期经济前景不佳
12月中采制造业PMI指数51.0%,回落0.4,为今年7月以来的首次下行(图1)。其中,生产指数回落0.6至53.9%,也是7月以来首次下降;新订单指数回落0.3至52%,为连续第三个月小幅下行。(图2)大中小型企业PMI均有回落。
12月生产者经营活动预期指数49.4%,回落5.5个百分点,幅度较大。(图3)12月中旬公布的汇丰制造业PMI预览值也较前值回落;12月上中旬发电量同比均不及11月。中采PMI的回落符合市场预期。综合来看,12月工业可能延续11月的小幅走弱势头,新订单略有领先性,其回落暗示短期前景不佳。
12月美国MarkitPMI预览值54.4%,略低于11月的54.7%,也低于市场此前的预期;欧元区制造业PMI继续上升1.1至52.7%,为2011年年中以来的最高点,不过服务业PMI继续小幅回落;日本制造业PMI小幅上升0.1至55.2%,维持高位。发达经济体PMI的表现总体上好于中国。
二、工业品价格环比或在0附近,企业原材料补库意愿低
12月PMI购进价格指数52.6%,较11月高0.1。据此预计,12月工业品价格及企业购进价格可能均在0附近,表现偏弱,这也暗示外需对中国经济的提振作用暂时有限。(图4)原材料库存指标47.6%,小幅回落0.2,为第二个月下降(图5)。企业原材料补库意愿低迷,反映其对需求前景的不乐观。持续偏紧的资金环境对原材料补库可能也产生负面影响。